国家发改委在年初发布落实阶梯水价制度的通知,要求各地方按照发改委提供的三级阶梯水量指标,以1:1.5:3的比例调整水价。我们根据发改委政策规则预计国内平均水价将上升31%,水价将进入普涨期。同时我们根据主要水务公司资产分布情况,测算各公司阶梯水价政策的弹性，其中兴蓉投资(000598,股吧)、江南水务(601199,股吧)、武汉控股(600168,股吧)和首创股份(600008,股吧)覆盖市场内综合水价上涨幅度分别为64.57%、44.91%、44.19%和 21.11%,是最受益于阶梯水价政策的投资标的。
我们认为,污水回用在经济性和资源充足性等方面明显优于南水北调和海水淡化,是目前最优的非常规水源。伴随应用水指标收紧和水价提升,污水资源化将成为必然趋势,污水处理厂有望通过再生水业务获得新的收入增长点。在这样的背景之下,我们需要挑选:1)水处理能力(包含供水和污水处理)与市值比较高,政策利好之下,水处理业务弹性更强;2)覆盖市场位于水权交易试点地区的公司进行提前布局,建议关注洪城水业(600461,股吧)、武汉控股和首创股份。
